粤友优配华泰期货：液化天然气上行趋势仍存，关注高价后供需端边际调节

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　　来源：华泰期货

　　作者：李祖智

　　市场要闻与重要数据

　　1.TTF10月合约报得71.435欧元/兆瓦时，跌幅2.72%。JKM10月合约报得25.530美元/百万英热单位，跌幅1.39%。NYMEX10月HH期货报得2.925美元/百万英热单位，跌幅2.47%。

　　2．孟加拉国总理塔里克·拉赫曼于9月2日在国会表示，目前正与相关企业展开谈判，以推进在科克斯巴扎尔省马赫什卡利附近深海海域的库图布乔姆拟建浮式储运再气化装置项目的建设工作。他回应同僚议员的询问时表示，该终端预计将于2028年12月前开始供应再气化液化天然气（LNG），此举有望在未来两年内将该国的LNG再气化能力提升至每日6亿立方英尺。（来源：Bloomberg）

　　3．德国国有企业 DET 表示，其新建的施塔德港浮式液化天然气（LNG）终端的调试用货物预计将于 11 月抵达；该公司发言人于 9 月 3 日作出上述表示。浮式储存与再气化装置“Energos Force”在完成对约旦的分包租约后正启程前往该港口。该发言人向隶属于 S&P Global Energy 的 Platts 通讯社表示，该设备将按计划于 9 月抵达，从而为该终端的调试工作拉开序幕。（来源：Bloomberg）

　　4．欧盟各地的天然气领域专家目前对欧盟的天然气供应安全性并无紧迫担忧；欧盟委员会认为无需采取干预措施——尽管当前天然气库存水平远低于近年来同期的水平。欧盟委员会于9月3日在欧盟天然气协调小组会议后发表了上述声明。

　　欧盟委员会表示：“尽管当前天然气库存水平较往年有所下降，但欧盟各成员国及欧盟委员会均认为，欧盟境内不存在对天然气供应安全构成的即时风险。”该委员会强调，尽管在受中东战争持续引发的供应中断影响下，全球能源市场现状仍属“特殊状况”，但这一情况与本世纪初因俄罗斯入侵乌克兰而引发的能源危机存在“显著”差异。欧盟表示，将继续与各成员国及其他相关方“非常密切”地监测事态发展。欧盟称，天然气协调小组计划于9月24日再次召开会议。（来源：Bloomberg）

　　5． EIA天然气报告：截至8月28日当周，美国天然气库存总量为32140亿立方英尺，较此前一周增加300亿立方英尺，较去年同期减少500亿立方英尺，同比降幅1.5%，同时较5年均值高1600亿立方英尺，增幅5.2%。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　亚欧市场，9月初亚欧市场需求有所回落，市场交易地缘压力快速上行后开始观望对政策端和采购增加的影响，昨日价格出现震荡。但价格调节目前不足以缓解欧洲低库存问题，上行动能不变，仍维持偏强运行。美国市场，产量维持高位，但9月初高温提振需求预期，震荡偏强，长期增供压力制约，3美元价位仍有一定顶部压力。

　　策略

　　欧洲补库问题仍无实质性好转，TTF回落后适当做多，前期TTF多单继续持有。亚洲采购的急迫性弱于欧洲，TTF-JKM价差存走高潜力。

　　风险

　　上行风险：亚洲秋季补库需求强化，中东冲突破坏生产出口设施

　　下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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